然而，行情的演绎却让这些标的频频出现跌破定增价格的情形，其中不乏昔日的十倍牛股。有的基金在公告获配结果时，就已经出现账面价值低于总成本的情况，部分标的账面亏损已经超过900万元。

基金积极参与定增，“破发”标的已达67只

从定增预案公布，到最终实施，再到9月26日收盘，芯朋微（688508.AH）的股价跌去了近50%。从披露的获配机构名单来看，公募基金深度参与，兴证全球基金旗下就有5只基金获配，其中也包括谢治宇旗下的部分明星基金。

每经记者注意到，像类似积极参与企业定增却被“深套”的基金还有很多。

Wind统计显示，截至9月26日，今年共有128家上市公司实施定增，有1571只基金参与并最终获配（统计所有份额），但就基金参与后的股价表现来看，跌破增发价的有67只个股。

事实上，在很多基金公司所公布的旗下产品获配公告中不难发现，今年以来，越来越多的基金产品仅在公告当日的账面价值就出现了亏损的情况。Wind统计显示，有174只基金账面价值亏损，部分标的的账面亏损已经超过900万元。

有基金公司内部人士9月26日电话告知《每日经济新闻》记者表示，涉及到股票是限制流通情况的话，不能用已经公开的收盘价计算账面价值，需要再根据中证指数公司等综合计算的折扣率进行确认。

这意味着，前述部分账面价值亏损的情况或比实际的亏损幅度更大。而按照传统的策略思维，机构在定增基准日前把增发低价压低，就拿更少的钱购入指定数量的股票，来增加所购股票的安全边际等做法或将失效。

有业内人士同记者微信交流时表示，当上市公司自身的经营发展状况存在较大压力或不确定性，股价的支撑因素就必然是短期交易，而这种短期交易的参与者如果不能实质掌控股价波动，就可能被其他短期资金“反杀”。

记者注意到，虽然科技题材是今年的热点，其中不少个股也走出了几倍行情，但基金参与科技股的定增却并没有讨回太多利益，反而在短期资金的博弈之下，类似“破发”的个股越来越多。

昔日“牛股”标的频现，个别股价已拦腰斩断

在这些定增实施的A股当中，有一个非常明显的特征，就是今年以来的科技股定增明显增多，仅上半年就有105家，超过2022全年水平。而除了像一些电子、计算机类的个股外，新能源、光伏产业的昔日明星也均有涉及。

比如，此前不少新能源基金抱团的大牛股容百科技，在9月22日发布了其定增股份发行上市公告；9月26日，创金合信基金公告了旗下创金合信新能源汽车主题获配的公告，遗憾的是，公告统计的账面价值也低于总成本。

容百科技是科创板首批25家上市公司之一，直到2021年底连续三年年线收涨，累计涨幅达到172.33%、年化近40%。不过，2022年至今已跌去近63%，有投资者对其股价的表现感到惋惜。

同样是在新能源板块，光伏产业明星标的钧达股份也在经历高光后的至暗时刻。曾在2020年~2022年连续三年走出“十倍股”行情，但今年股价已跌去34%，其也在去年6月预案定增并在今年6月上市发行定增股份。遗憾的是，股价已跌至86.85元/股，相较百元定增价格跌幅已超13%。彼时公布定增结果时，银华、华夏、兴全基金旗下35只基金获配。

当然，曾经的赛道股多是基金此前抱团的品种，且业绩依然保持稳定的增速，但囿于热点切换下的净值持续亏损，基金遭遇赎回而被动减持也在情理之中，但至少从机构参与定增并希望以此获得更多估值优势的策略来看，很多标的都让投资者深埋其中。

前述业内人士指出，定增活跃的个股，其价格也必然存在波动的机会，或者行业板块具有热度、否则其他投资者参与定增的意愿也低。因此公募基金虽然依旧存在风险，不过从理论上来说，也属于可接受范围内，但不排除实际中因股价波动而滑出可接受范围下限的可能。