医药板块回暖,富国基金旗下多位价值派基金经理观点分享

    财富新闻 智能库 2023-11-08 59610 次浏览

      近期的医药股非常火热,伴随着上证指数重返3000点,A股单日成交额也重返万亿规模,很多股民都在欢呼,尤其是沉寂了多年的医药股亦出现反弹表现。但是,医药板块有不少细分赛道,具体表现也各不一样,到底哪些才是未来可以关注的重点?前不久,富国基金多位价值风格基金经理纷纷对医药板块表达了自己的观点。


      数据来源:Wind,截至2023年10月30日。

      实际上,沉寂已有多时的医药板块此番“卷土重来”,或许早在上周结束披露的公募基金三季报中便可窥得一斑:Wind数据显示,统计全市场公募基金三季度调仓换股的动向,医药板块成为公募基金加仓的主要方向,多只医药龙头个股被大幅增持,足见机构投资者当下对于医药板块的看好。

      而在不久前的价值基金经理专场策略会中,医药板块也是富二家基金经理较为一致看好的方向之一,贴心的富二在此附上了自家几位价值风格基金经理对于医药的观点

      富国远见精选拟任基金经理蒲世林

      “人口老龄化是我国未来相当大的一个趋势,从需求端来看,无论是增长的速度,还是增长的确定性,医药板块在行业比较里面都是非常突出的。同时医药板块和宏观经济免疫,只跟行业本身的周期规律有关系。

      从目前医药所处位置来看,其估值基本接近了上一轮2018年的估值低点;从整个机构的配置比例来看,也处于过去十年一个相对较低的位置。近期医疗反腐对于行业是一个短空长多的事情,并不会影响行业的需求,也不会改变行业的格局,由此导致的下跌其实创造了一个较好的买入时点。

      医药板块中,较为关注的方向包括医疗器械、耗材、医疗服务、中药。”

    医药板块回暖,富国基金旗下多位价值派基金经理观点分享

      富国研究精选基金经理刘莉莉

      “看好人口老龄化相关方向,其中蕴藏较为长期的投资机会,主要集中在医药以及泛消费相关行业。”

      富国基金权益投资部白冰洋

      “随着人口的老龄化,医药在两个方向上都出现了一些新的状态,一方面需求端理论上应该在扩张的,另一方面医保的购买力则有所承压,由此造成了一个矛盾。

      医药行业人口的逻辑讲了很多年,大家也都非常认同。但是回顾每一轮医药行业的机会,其实都会有一些变化。医药板块投资机会可能更多需要自下而上的去进行梳理。”

      富国价值优势基金经理孙彬

      “较为看好创新药,无论从长期的发展,整个医保资金未来的分配预期,抑或其自身发展来看,当下或为较好的配置时点。”

      看好医药板块,如何理解其背后逻辑?哪些细分方向值得关注?富二邀请了自家医药行研出身的“医药大咖”赵伟,为各位客官解析当下医药板块的投资价值。

      富国精准医疗基金经理赵伟

      13年证券从业经历,6年投资管理经验

      曾任职于百年药企葛兰素史克,参与阿尔兹海默症药品的研发,2011年起转战资本市场,历任广发证券直营部医药研究员,招商基金研究部医药组组长,农银汇理基金经理及研究部总经理,2021年3月加入富国基金,现任富国精准医疗、富国核心趋势基金经理。

      “从当前的行业比较来看,医药拥有明显的优势。首先,基金配置比例较低。其次,估值水平处于低位。第三,医药反腐相对比较平和。第四,从三年维度来看,医药的成长性比较确定。第五,反腐对业绩影响明确化后,市场对明年预期将更加清晰。第六,由于经济仍旧偏弱,公募对消费的配置可能下降,并增加医药配置来承接。

      过去几年,医药机会主要以主题来呈现,近期也是减肥药占优,但未来将逐步转向业绩,尤其是偏院内相关的企业。疫情期间,很多疾病通过OTC端线上诊疗。但从疫情恢复后,偏OTC线上端业绩是在边际弱化的,更多看自身具有alpha的个股。相对地,医院端诊疗将逐步恢复,中报业绩已经有体现。站在明年的维度来看,有望获得比较强的业绩增长。

      具体方向上,可以围绕着手术期内的一些药品或耗材展开。其中,最重要的是创新药方向。之前主要是PDone将肿瘤一线治疗从化疗转化为免疫治疗,未来将是寻找肿瘤二线治疗能替代化疗的手段,主要包括以ADC为代表的投资。相比于PDone主要跟随海外,国内在ADC研发上序列比较靠前,未来有望通过出口海外,拓展医保谈判外的销售空间。”

      风险提示:以上内容仅为基金经理当下个人观点,不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。市场有风险,投资需谨慎。

      政策端回暖、基本面改善、热点主题频出….调整近两年的医药板块此番回暖,不失为投资者“众望所归”。看过了富二家多位基金经理对于医药行业的一手解读,各位客官是否也对于四季度医药板块表现多了更多信心。