11月27日晚间，羽绒服龙头波司登（03998.HK）发布2023/2024上半财年业绩。报告期内，波司登实现收入同比提升20.9%至74.71亿元；净利润同比提升25.1%至9.18亿元，毛利率为50%，经营溢利率提升至16.5%。

稳步增长的业绩表现也让波司登受到二级市场投资者的追捧。11月28日，波司登在港股开盘后震荡走高，盘中最高涨幅超过7%，最终收涨5.19%，报收3.24港元每股。

从业务分类看，目前波司登业务包括羽绒服、 贴牌代工、女性服装以及多元化服装等四大板块，品牌羽绒服业务为该公司最大收入来源。其中，“波司登”品牌羽绒服收入同比提升25.5%至44.21亿元。定位于中端的品牌雪中飞也实现了品牌业务的快速增长，实现收入2.65亿元，同比增长52.2%。 

第二大板块贴牌加工管理业务实现收入较去年同期上升7.8%，达20.42亿元；女装业务取得收入约3.93亿元，占总收入的5.3%，同比上升15.4%；多元化服装业务取得收入约9640万元，占总收入的1.3%，同比上升9.8%。

报告期内，波司登线上渠道发展逐渐见效，并积极布局新零售渠道。财报显示，该公司品牌羽绒服业务线上销售收入达11.33亿元，同比增长23.8%；波司登品牌在天猫及京东平台，新增粉丝超300万，新增会员超90万；截至2023年9月30日，波司登品牌在天猫及京东平台共计粉丝超3760万，会员超1460万。同时，波司登品牌在抖音平台，新增粉丝超100万；波司登品牌在抖音平台共计粉丝超900万人。

核心运营指标方面，财报显示，截至2023年9月30日，波司登应收账款周转天数为64天，较去年同期有20天的下降，资金周转更加迅速，资金流动性增强；库存方面，波司登集团库存周转天数为160天，较去年同期有21天的下降。

值得一提的是，2023年以来，我国纺织服装行业零售呈加速复苏态势成为共识。 另一方面，近日降温成为多地天气预报中的高频词，“暖经济”升温趋势明显，在此背景下，羽绒服成热门消费品类。

在今日召开的财报业绩媒体说明会上，波司登管理层直言，气温与羽绒品类强关联，受暖冬影响，今年10月同比去年温度更高，经营压力也更大，但11月整体销售情况好转，双十一期间销售也有较好增长。

除传统羽绒服方面，近两年，波司登在功能性品类方面布局明显提速。防晒服、冲锋衣羽绒服的推出，进一步拓宽了波司登的销售场景和品类。

谈及今年火爆的冲锋衣，执行董事兼执行总裁梅冬在说明会上表示，今年8月波司登冲锋衣推向市场后订单暴增，原定计划8.5万件，目前已经销售38万件，预计今年销量将达到四五十万件。