最近几个月，钱研君一直在强调医药和白酒的投资价值，本周这两个板块都有不错的表现。
上周六在《行业集中度高、成长空间大，叠加国产替代，这个板块或成机器人(300024)赛道最大的受益者――道达研选2023年重点关注行业第14期》一文中，钱研君分享了减速器行业的投资逻辑，本周减速器板块的表现也是非常亮眼，重点关注公司的涨幅都超过了10%！这里恭喜吃到肉的老铁们了！
随着市场情绪逐步回暖，价值板块和成长板块的表现都值得期待。接下来我们来看一下丝杠行业的投资逻辑。这里要提醒各位老铁，可以去道达研选专属圈子中，查看减速器行业的重点上市公司。
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免责声明：道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！
高端丝杠制备壁垒高
丝杠是将旋转运动转换成线性运动，或将扭矩转换成轴向反复作用力的传动零件，同时兼具高精度、可逆性和高效率的特点。丝杠主要应用于传动和控制系统中，广泛应用于数控机床、制造设备、机器人、精密仪器等领域。
根据结构不同，丝杠可分为滚珠丝杠、行星滚柱丝杠和梯形丝杠。其中，行星滚柱丝杠在承载力、工况适应性等方面有突出优势，是综合性能最优异的品类。
丝杠产业链上游为原材料与零部件供应，下游涵盖多个应用场景。以行星滚柱丝杠为例，其产业链由上游原材料与零部件供应、中游行星滚柱丝杠制造、下游多应用领域构成。
在上游环节，行星滚柱丝杠中丝杠选用的材料多为合金结构钢，螺母和滚柱选用的材料为高碳铬轴承钢；零部件包括丝杠、螺母等关键部件。
在下游环节，行星滚珠丝杆应用场景涵盖了多个行业，从汽车、石油天然气、医疗器械到光学仪器、工程机械、机器人、自动化和机床设备等。
高端丝杠制备壁垒高，对精度、强度、耐磨性、可靠性等方面有很高要求，主要制备壁垒包括加工工艺、设备、原材料等三方面。其中，螺纹加工、热处理等为核心加工工序，需要深刻know how积淀；生产设备主要依赖进口，且售价昂贵、交付期长。
受益于学界持续研究、政策支持等因素，我国滚珠丝杠迅速发展，但高端产品仍较海外存在显著差距。具体来看，滚珠丝杠领域，当前我国中低档产品已接近持平海外同类竞品，而高端产品与海外巨头仍有显著差距；行星滚柱丝杠领域，国内关于行星滚柱丝杠的研究起步较晚，国内企业尽管已实现小批量量产，但产品参数及品种均落后于海外，尚处于初级阶段。
从市占率来看，在滚珠丝杠领域，国内在低端市场占据一定份额，但在高端市场的市占率仍较低，仅有5%；在滚柱丝杠领域，国内市场仍由海外厂商主导，国内企业产品的应用场景相对有限。
近年来国内持续加大行星滚柱丝杠的相关研究，推动产学研积极合作。东北证券(000686)认为，随着国内企业不断收获行星滚柱丝杠的理论研究成果，理论体系与产品矩阵有望持续完善，并实现国产行星滚柱丝杠的规模量产。
国产替代持续推进
通过前文的描述不难发现，丝杠行业中最值得关注的是滚珠丝杠和行星滚柱丝杠。下面我们分别来看一下这两个细分领域的行业前景。
首先是滚珠丝杠。滚珠丝杠的主要应用场景是机床（即工业母机），汽车、机器人与生产线等领域也具备广阔应用空间。
受益于新能源、精密模具等新兴行业崛起，国内数控机床市场空间稳步增长。根据前瞻产业研究院，预计2022年/2026年我国数控机床市场空间分别为4024亿元/5148亿元，2021年至2026年复合增速达6.7%。
受益于机床高端化发展，机床用滚珠丝杠市场空间持续增长。根据东北证券测算，2022年国内机床用滚珠丝杠市场规模约61亿元。近年来，国产滚珠丝杠副在中高端应用场景的使用比例显著提升，国产替代持续推进。
此外，在汽车智能化趋势下，车用滚珠丝杠市场空间也在持续扩容。
再来看行星滚柱丝杠。行星滚柱丝杠的应用场景非常广泛，受制于其高昂价格，目前主要应用于军工、压力机床、钢铁等有重载需求的特殊场景。
根据Persistence Market Research，2023年全球行星滚柱丝杠的市场规模约3亿美元，未来随着制造水平的发展，市场对高速、高精、高承载部件的需求不断提升，叠加国内厂商规模量产后推动售价下降，行星滚柱丝杠市场空间有望以6.4%的复合年均增长率增至2033年的5.57亿美元。
此外，行星滚柱丝杠还将受益于人形机器人的发展。随着我国人口红利消退，劳动供给减少，用工成本上行，“机器换人”成为了近年的发展新趋势。其中，特斯拉Optimus机器人最值得期待。根据东北证券测算，当Optimus机器人销量达100万台时，对应的行星滚柱丝杠增量市场空间达140亿元。
总结一下，高端丝杠应用场景多样，市场空间广阔，国产替代进程提速，具备相关技术积淀、资金实力强、较早布局丝杠领域的企业将占得先机。
好了，今天就和各位老铁聊到这里，祝大家周末愉快！在道达研选专属圈子中，钱研君分享了丝杠行业的重点上市公司，请各位老铁记得去查阅。
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风险提示：1、下游需求不及预期；2、人形机器人进展不及预期；3、国产替代进程不及预期；4、行业竞争加剧。
本期道达研选的参考研报如下：
东北证券-丝杠行业深度：不可或缺的精密传动部件，国产替代正当时
东方证券-人形机器人行业系列报告：丝杠，核心传动部件，人形机器人开启成长空间
中邮证券-机床行业系列专题（三）：丝杠~核心传动部件
（钱研君）
本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。
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