外汇市场临近年底调节性是重点，其中美元贬值是全年聚焦关键期，美元连续3年升值常态规律的今年贬值诉求是行情结局的必然选择。然而，目前美元因素利多为主，贬值因素力求实施技术操作与发挥侧重是重点。

　　1、美股高涨是美元贬值配合重点。美股三大股指一周表现强劲，三者均取得连续第7周上涨，其中道指一周上涨2.93%。标普上涨2.49%，纳指上涨2.85%。尤其标普创2017年以来最长的周线连涨纪录，道指为2019年以来最长的周线连涨纪录。道指一周三次突破37000点关口并创历史新高，随后周四和周五两个交易日连续刷新历史最高纪录。目前标普距离2022年1月创下的最高收盘纪录（4796.56点）不到1.6%。纳指距其2021年11月创造的历史最高收盘纪录（16057.44点）还有8%的距离，距盘中最高纪录（16212.23点）还有9%的差距。相对表现最靓丽的是道指，其中苹果市值冲上3.82万亿美元是大盘刺激性因素，截至美股周四收盘，苹果股价涨0.08%报198.11美元，总市值达30811亿美元再创新高，而苹果公司市值接近于欧洲最大的股票市场法国的总市值。法国巴黎上市的公司总市值约为3.2万亿美元，苹果市值接近3.1万亿美元。苹果市值已超过除全球六大股票市场外所有其余股市的市值。加之其它科技股公司盈利与改革动态支持力度加强版也是美股上涨的推动力。

　　2、美联储不加息或降息炒作造势。美联储例会结果与市场预期一致，但预期未来并未发生本质变化，鲍威尔表态以及主要官员讲话依然支持加息是重点，但市场偏激直指降息舆论是美元借机贬值时机并发挥得已实现。虽然目前美国通胀正在向美联储的目标滑落，最新11月指标比预期的要高，美国通胀维持3.1%水平，这还没有快到使美联储谈论降息的地步。鲍威尔认为这项工作还没有完成，目前距离2%还有一段距离，至少更接近尾声，但并不是固定指标。鲍威尔上个月曾表示，他要警惕那些表明危险已经过去的“假象”，“如果通胀进展停滞，美联储可能利率维持在当前水平。作为美联储观察未来通胀趋势的预测指标，在过去几个月里，核心通胀一直徘徊在4%附近，这是美联储2%目标的两倍，未来显示出一定的通胀黏性。尤其石油价格将是最大的变数，也是美国通胀上涨必然环境，美联储加息不会放弃。美联储点阵图预示降息尚未站稳，美联储三把手后脚站出来放鹰，甚至偏鸽的亚特兰大联储主席也只预计明年降息两次，而非12月点阵图显示的三次。尤其周五美联储纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储目前并没有真正讨论降息，未来需要做好进一步收紧政策的准备。如有需要，美联储必须准备再次加息，必须为意外事件做好准备，市场对所有消息的反应都非常大。美联储降息预期炒作使得美元贬值得以实施才是重点。

　　3、商品价格逆转反涨将是最大变数。一方面是石油价格上涨概率偏大，目前主要是美国增持石油储备的价格控制为主。毕竟按照OPEC减产是石油价格上涨逻辑，更在于产油国减产是想刺激石油价格上涨求得收入以稳定经济。OPEC月度报告中继续预测下季度全球石油供应将出现严重短缺，这一前景展望与OPEC上个月宣布采取更大幅度减产措施不相一致。然而，美国对策适得其反，其中增产局面是过急石油价格不涨反跌适合敏感石油战略计划的对标报价因素。另一方面是商品与贵金属代表作――铜而言，目前关键采矿业务的一系列重大挫折令市场收紧，此前预期2024年大量供应过剩遭到抹去，今年多数时间以及近期市场趋于宽松的预期令铜价承压，导致其一直横向盘整。但上周四涨势使铜价重返每吨8500美元上方，年内迄今涨幅约为2%。铜的供应扰动正在迅速加剧，这是推动2024年供应更加紧张，预计明年第二季度铜价将上涨至9000美元。LME在试图评估英国新制裁措施的影响，该措施禁止英国公民和企业交易一系列俄罗斯金属，LME声明中表示，从12月15日开始这些规定可能会阻止英国人提取他们在该交易所购买的俄罗斯金属。由此LME铜价一度上涨3.1%至每吨8588美元，这创下1月9日以来最大盘中涨幅。截至收盘，LME期铜上涨2.7%至每吨8551.5美元，为此所有主要金属均上涨。而上述价格趋势将是助推通胀的元素与动力，通胀表现是美联储加息合理参数，这会主力美元利率战略站位意图与目标。

　　预计下周美元贬值突破100点是关键，石油反弹将是协作因素之重，年底前美元贬值对年关收尾以及对明年趋势指引都十分重要。相比较其它货币升值将是辅助核心，尤其欧洲两大央行不降息的态度将是欧系货币――欧元和英镑升值参考支持因素。

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